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Chine
Dossier

Chine : instruments et opérations de politique monétaire

Ce dossier suit les instruments de liquidité de la banque centrale chinoise et leurs modalités, en distinguant opérations annoncées et effets mesurés.

Dernière mise à jour : 2 moments clés

Où en est-on ?

Le 3 novembre 2026, la banque centrale annonce une opération de swap de 100 milliards de yuans avec 31 participants et un taux de commission de 10 points de base.

La banque centrale chinoise annonce un swap de 100 milliards de yuans

La Banque populaire de Chine a annoncé le 3 novembre 2026 une opération de 100 milliards de yuans dans sa facilité de swap destinée aux sociétés de valeurs mobilières, aux fonds et aux assureurs. Le taux de commission retenu est de 10 points de base.

Siège de la Banque populaire de Chine à Pékin, archives de 2025.
Archives du 27 octobre 2025 ; ne montre pas l’opération. Boubloub, CC0, taille réduite. — Boubloub — CC0 https://creativecommons.org/publicdomain/zero/1.0/ — 27 octobre 2025, taille réduite.

Selon le résultat officiel reproduit par The Paper, 31 sociétés de valeurs mobilières et de gestion de fonds ont participé à l’adjudication. Le mécanisme permet aux établissements éligibles d’échanger des actifs contre des titres plus liquides, utilisables pour obtenir du financement sur le marché.

Il s’agit d’un soutien aux conditions de financement des intervenants boursiers. Le montant annoncé ne démontre ni des achats d’actions déjà réalisés à hauteur de 100 milliards de yuans, ni un effet mesuré sur les cours. Les comptes rendus consultés reposent sur les communications de la banque centrale.

Sources 2

La banque centrale chinoise rapporte 541 milliards de yuans de prises en pension au jour le jour

La Banque populaire de Chine a réalisé le 2 novembre 2026 une opération de prise en pension inversée au jour le jour de 541 milliards de yuans, au taux de 1,25 %, selon Xinhua Finance et le Shanghai Securities News. Il s’agit de la première opération dans son nouveau cadre de pilotage des taux courts.

Siège de la Banque populaire de Chine à Pékin, octobre 2025. Archives, taille réduite. Boubloub, CC0.
Siège de la Banque populaire de Chine à Pékin, octobre 2025. Archives, taille réduite. Boubloub, CC0. — Boubloub — CC0 https://creativecommons.org/publicdomain/zero/1.0/ — 27 octobre 2025, taille réduite.

Le dispositif prévoit désormais une adjudication chaque jour ouvré, à taux fixe et avec soumissions sur les quantités. D’après le Shanghai Securities News, l’opération a satisfait l’intégralité de la demande des opérateurs habilités.

Annoncée le 30 octobre, la réforme fait du taux au jour le jour la principale référence des opérations de marché. Les opérations à sept jours doivent surtout servir aux échéances fiscales et aux fins de mois. Le montant de 541 milliards correspond à cette opération brute ; les sources ne permettent pas de l’assimiler à une injection nette du même montant ni d’en déduire un effet déjà mesuré sur le crédit.

Sources 3